年報利好實(shí)現(xiàn)全面盈利 從長期看萬咖壹聯(lián)的投資價值

3月25日，港股上市公司萬咖壹聯(lián)（1762.HK）發(fā)布財報，數(shù)據(jù)顯示，2019年公司營收和凈利雙雙取得大幅增長,實(shí)現(xiàn)上市后全面盈利，業(yè)績增長超出市場預(yù)期。全年?duì)I收達(dá)23.96億元人民幣，同比大增55%；凈利潤達(dá)1.06億元人民幣，實(shí)現(xiàn)全面盈利；毛利3.38億元，同比增長55.8%；經(jīng)調(diào)整EBITDA為2.46億元，同比增長47.9%。

報告期內(nèi)，公司收益主要來自移動廣告服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)視頻產(chǎn)品分發(fā)服務(wù)及游戲聯(lián)運(yùn)服務(wù)三大業(yè)務(wù)范疇。移動廣告業(yè)務(wù)收益達(dá)人民幣2,276.4百萬元，2018年同期為人民幣1,443.3百萬元。推廣的移動應(yīng)用程式及移動游戲數(shù)量由2018年的3,869個，增加至5,901個。網(wǎng)絡(luò)視頻產(chǎn)品分發(fā)服務(wù)于期內(nèi)產(chǎn)生收益人民幣101.6百萬元，較2018年同期增長50.7%。至于游戲聯(lián)運(yùn)服務(wù)收益則由2018年的人民幣10.5百萬元大幅增加73.3%至18.2百萬元。公司向游戲開發(fā)商提供一站式游戲聯(lián)運(yùn)服務(wù)，包括游戲優(yōu)化、營銷、推廣、分發(fā)、變現(xiàn)及其他用戶相關(guān)服務(wù)，期內(nèi)于中國已聯(lián)運(yùn)共19款移動游戲。

三大業(yè)務(wù)板塊收入

以上可以看出無論是業(yè)績增長還是業(yè)務(wù)表現(xiàn)，這家公司都完美到無可挑剔，在財務(wù)數(shù)據(jù)方面，這家公司也一直保存著穩(wěn)定的財務(wù)狀況，這么亮眼的數(shù)據(jù)，市場卻沒買賬，開盤后連續(xù)兩天卻迎來大跌驚魂時刻。那么發(fā)生了什么，我們分析一下這家公司是否還有投資價值？

起勢于硬核聯(lián)盟  業(yè)務(wù)持續(xù)騰飛

公司的業(yè)務(wù)收入主要來源于移動廣告業(yè)務(wù)、網(wǎng)絡(luò)視頻產(chǎn)品分發(fā)和游戲聯(lián)運(yùn)，從業(yè)務(wù)形態(tài)上看，這家公司的變現(xiàn)區(qū)別與其他互聯(lián)網(wǎng)公司并沒有什么不同之處，很難有人能理解透萬咖壹聯(lián)這家公司的價值到底是什么？在說這家公司的具體的業(yè)務(wù)時候，我們不得不追溯到硬核聯(lián)盟的崛起，和國內(nèi)手機(jī)廠商通過搭建安卓生態(tài)體系，自建移動應(yīng)用商店盈利的歷史。無論是91和豌豆莢、BAT還是360都曾在移動互聯(lián)網(wǎng)的時刻，爭搶移動互聯(lián)網(wǎng)流量的入口，自建移動應(yīng)用商店，隨著手機(jī)廠商搭建自己的移動應(yīng)用生態(tài)體系，而終結(jié)了混戰(zhàn)時代，萬咖壹聯(lián)在上市之前的名字叫玩咖歡聚，正是抓住了移動互聯(lián)網(wǎng)崛起的紅利，促進(jìn)華為、OPPO、vivo等智能手機(jī)廠商打造了硬核聯(lián)盟，搭建平臺，實(shí)現(xiàn)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一化，與手機(jī)廠商建立了緊密的關(guān)系，如今使用 Android 系統(tǒng)的頭部手機(jī)廠商基本都在主推自家商店，小米、華為、vivo、OPPO 每年累計出貨上億臺智能手機(jī)，而這些手機(jī)中，已經(jīng)成為各自平臺用戶搜索、下載應(yīng)用的第一選擇。萬咖壹聯(lián)依托硬核聯(lián)盟的渠道優(yōu)勢搭建起了自己的人工智能化服務(wù)平臺，幫助開發(fā)者和廣告主變現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)營銷，顯然已經(jīng)建立了核心渠道和技術(shù)優(yōu)勢。在賽道中處于明顯的地位。

相關(guān)媒體報道顯示，公司的業(yè)務(wù)持續(xù)在增長，在疫情期間并未受到影響，反而迎來了暴漲，2020年，受新冠肺炎的影響，網(wǎng)民假期時間拉長，互聯(lián)網(wǎng)用戶規(guī)模和在線時長激增，在線游戲和家庭娛樂大屏成為了主要的休閑方式，游戲行業(yè)迎來前所未有的激增和暴漲。第一財經(jīng)報道顯示，由華為、OPPO、vivo、魅族等8個國內(nèi)一線手機(jī)廠商組成的硬核聯(lián)盟春節(jié)期間游戲業(yè)務(wù)猛增，推廣效果顯著。硬核聯(lián)盟官方秘書處表示，熬過游戲寒冬存活下來的游戲公司，只要在春節(jié)期間有產(chǎn)品上線和持續(xù)運(yùn)營，收入都比往年同期至少增長50%，在硬核聯(lián)盟渠道推廣的游戲公司，其在春節(jié)假期的增長率能有效覆蓋和彌補(bǔ)最近兩年因市場環(huán)境調(diào)整所受到的影響。而玩咖歡聚正是硬核聯(lián)盟的官方秘書處，這也意味著其母公司萬咖壹聯(lián)2020年的業(yè)務(wù)將持續(xù)保持高速發(fā)展?fàn)顟B(tài)。

手握快應(yīng)用和車聯(lián)網(wǎng)多張王牌   或迎來5G高光時刻

各大互聯(lián)網(wǎng)巨頭都在搶占5G賽道布局，以快應(yīng)用作為輕型應(yīng)用的新型態(tài)將在5G時代帶來顛覆性的變革。萬咖壹聯(lián)與中國移動、海信、華為等以快應(yīng)用為依托探索5G商業(yè)化落地服務(wù)場景，無論是資源還是平臺、技術(shù)都擁有無可比擬的優(yōu)勢，當(dāng)前快應(yīng)用已經(jīng)成為華為HMS生態(tài)里面重要的應(yīng)用，在多個手機(jī)發(fā)布會的現(xiàn)場我們都能看到各家手機(jī)廠商對于快應(yīng)用的發(fā)展給予了極大的扶持力度。在萬咖壹聯(lián)的推動下，快應(yīng)用聯(lián)盟迅速壯大，截止到2019年12月，快應(yīng)用月活用戶已突破3億，與2018年12月相比實(shí)現(xiàn)了接近兩倍的增長。每日用戶人均打開次數(shù)從之前的2次增長至4次。相關(guān)業(yè)內(nèi)人士透露，疫情導(dǎo)致中小企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型加劇，線上需求更加強(qiáng)烈，而快應(yīng)用為代表的輕型應(yīng)用，擁有巨大的入口和流量優(yōu)勢，能夠快速幫助中小企業(yè)實(shí)現(xiàn)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。在港股的上市公司中，微盟依靠騰訊而崛起，發(fā)展成為SaaS第一股，與中國移動終端公司、華為、小米、OPPO、vivo等手機(jī)廠商關(guān)系緊密的萬咖壹聯(lián)在5G時代似乎同樣擁有巨大的發(fā)展機(jī)會。

財報顯示，公司為保持新的增長動力，在進(jìn)行多元化業(yè)務(wù)發(fā)展布局， 2019年9月，公司戰(zhàn)略性投資從事金融技術(shù)創(chuàng)新研發(fā)的北京游貝數(shù)字科技有限公司，借助游貝的專業(yè)技術(shù)及經(jīng)驗(yàn)擴(kuò)展至金融科技產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域中，以尋求新的商業(yè)機(jī)會。公司全資子公司深音互動與阿里旗下的淘寶聯(lián)盟達(dá)成合作，擴(kuò)大生態(tài)服務(wù)范圍，為淘寶商家實(shí)現(xiàn)增長賦能。同時以快應(yīng)用為依託積極推動公司車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的發(fā)展，今年1月，與信邦控股組合營公司共同探索車聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。相信多元化業(yè)務(wù)的發(fā)展，能給公司帶來更多的增長動力。

從多種層面看萬咖壹聯(lián)還有很大的發(fā)展空間，隨著疫情的蔓延，全球市場恐慌情緒嚴(yán)重，美股歷經(jīng)歷史級熔斷，波音公司在經(jīng)歷暴跌之后也迎來暴漲，港股市場同樣面臨這樣的問題，萬咖壹聯(lián)顯然在疫情情況下業(yè)務(wù)并未受到影響，市場投資者反應(yīng)過度，從長期來看，有價值的公司必定會反彈。