歐陸通IPO：毛利率下滑 存在勞務(wù)糾紛屢次被稅務(wù)部門處罰

年初，深圳歐陸通電子股份有限公司（簡(jiǎn)稱“歐陸通”）再度申請(qǐng)IPO，擬發(fā)行2530萬股于創(chuàng)業(yè)板上市，保薦機(jī)構(gòu)為國(guó)金證券。

歐陸通目前過半的營(yíng)業(yè)收入來自海外，近年來毛利率持續(xù)下滑，存在非法使用勞務(wù)派遣工導(dǎo)致糾紛、被稅務(wù)部門處罰、繳納高額滯納金、股東間理不清的關(guān)聯(lián)關(guān)系等問題。

毛利率下滑 持續(xù)盈利能力堪憂

歐陸通主營(yíng)業(yè)務(wù)為開關(guān)電源產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，主要產(chǎn)品電源適配器、服務(wù)器電源廣泛應(yīng)用于辦公電子、機(jī)頂盒、網(wǎng)絡(luò)通信、安防監(jiān)控、音響、金融POS終端、數(shù)據(jù)中心等眾多領(lǐng)域。

2016年至2019年上半年，歐陸通營(yíng)業(yè)收入分別為6.96億元、8.14億元、11.02億元、5.36億元，對(duì)應(yīng)的歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)分別為5035萬元、3582萬元、5856萬元、3239萬元。

對(duì)比營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)的情況可發(fā)現(xiàn)：歐陸通營(yíng)業(yè)收入逐年大幅增長(zhǎng)，而凈利潤(rùn)卻原地踏步，甚至部分年度出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。歐陸通2017年?duì)I業(yè)收入較2016年增長(zhǎng)16.95%，凈利潤(rùn)卻出現(xiàn)-28.86%的負(fù)增長(zhǎng)；歐陸通2018年?duì)I業(yè)收入較2016年多出4.06億元，凈利潤(rùn)卻僅增加800多萬元。

在連年增收不增利的背后是歐陸通產(chǎn)品毛利率逐年下滑，競(jìng)爭(zhēng)力大幅下降。

從上表可以清晰地看到，2016年至2018年，電源適配器的毛利率分別為21.19%、19.05%、17.64%逐年下滑，2019年上半年，即申請(qǐng)IPO前的月份，其毛利率突然異常上升，原因未知；同時(shí)期，服務(wù)器電源的毛利率分別為18.60%、19.76%、11.55%、7.65%，下滑速度較快。

歐陸通最主要的兩款產(chǎn)品即為電源適配器和服務(wù)器電源，毛利率均呈現(xiàn)逐年下滑，表明其產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力正在逐漸喪失。若持續(xù)此種狀態(tài)，其未來只增收不增利，持續(xù)盈利能力堪憂。

存在勞務(wù)糾紛 屢次被稅務(wù)部門處罰

除過業(yè)務(wù)問題，歐陸通還存在合規(guī)問題，曾多次因違規(guī)操作被相關(guān)部門處罰。

根據(jù)企查查數(shù)據(jù)，歐陸通2019年發(fā)生9起訴訟，均是被告。事情由勞動(dòng)糾紛引起，根據(jù)多起一審判決書的結(jié)果，歐陸通在2013年至2017年期間存在拖欠、克扣員工工資，欠繳員工社保，強(qiáng)迫解除勞動(dòng)合同等問題。

歐陸通曾向深圳市泓輝勞務(wù)派遣有限公司采購勞務(wù)，但后者并不具有勞務(wù)派遣資質(zhì)，屬于違法使用勞務(wù)派遣工。其中部分違法使用勞務(wù)派遣工的行為發(fā)生在報(bào)告期，即2016年以后。

歐陸通還屢次被稅務(wù)部門處罰。2016年1月，歐陸通被深圳市寶安區(qū)地方稅務(wù)局連續(xù)罰款3次，分別涉及未按期申報(bào)房產(chǎn)稅和城鎮(zhèn)土地使用稅、未按期申報(bào)企所得稅，3次共計(jì)被罰款1850元。2018年3月，越南歐陸通因未按期繳納承包商稅導(dǎo)致被越南海防市稅務(wù)局罰款112萬越盾。

與罰款伴隨而生的是，歐陸通因繳納稅收滯納金導(dǎo)致產(chǎn)生大筆營(yíng)業(yè)外支出。2016年至2018年間，歐陸通繳納稅收滯納金19.87萬元、190.27萬元和0.01萬元，金額大小不一，但年年都有。

除過勞務(wù)用工問題、稅務(wù)問題、滯納金問題，歐陸通還存在復(fù)雜的關(guān)聯(lián)關(guān)系。公司實(shí)控人兼董事長(zhǎng)王合球及其配偶、兩個(gè)兒子、兒媳婦均持有公司股份，其中配偶、兒媳婦均在歐陸通擔(dān)任要職，公司的幾名獨(dú)立董事還同時(shí)在多家公司擔(dān)任獨(dú)董，數(shù)量也均在3家以上。