2019券商投行丕變:“三中”格局初定 小規(guī)模募資的承銷費(fèi)率超10%成趨勢(shì)
科創(chuàng)板的推出,2019年成為不折不扣的IPO“大年”。據(jù)挖貝網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì),全年共有201家企業(yè)成功登陸A股市場(chǎng),募資總額2532億元,同比近乎翻番。
在這么一個(gè)難得的“大年”,卻有近50%的券商“交白卷”,特別是絕大多數(shù)小券商全年投行業(yè)務(wù)顆粒無收。
為什么會(huì)出現(xiàn)這種情況?中信證券、中信建投、國泰君安這樣的頭部券商都在“搶食”融資規(guī)模僅有3億元這樣的“小單”。
另一個(gè)值得注意的現(xiàn)象是,小券商出局后,融資規(guī)模低于5億元的IPO承銷費(fèi)率正在走高,不少已經(jīng)超過10%,最高費(fèi)率達(dá)到13.55%。
“三中”格局初定
據(jù)chocie數(shù)據(jù)顯示,201家公司在2019年上市,投行發(fā)行費(fèi)用共計(jì)147億元,其中承銷保薦費(fèi)用112億元。
在這份規(guī)模超百億元的“蛋糕”中,中信證券、中金、中信建投分別拿走了14.2億元、9.4億元和9.1億元,三家券商拿走了三成左右的市場(chǎng)份額。
附表1:2019年A股IPO市場(chǎng)-券商承銷保薦情況
特別是中信證券,不論承銷保薦費(fèi)用還是承銷保薦企業(yè)數(shù)量,均穩(wěn)居市場(chǎng)第一。全年IPO承銷保薦費(fèi)用14.2億元,參與承銷保薦的IPO企業(yè)數(shù)量27家。
“三中格局”的形成,擠壓了其他券商的生存空間。數(shù)據(jù)顯示,有28家券商的承銷保薦費(fèi)用在1億元,而另外52家具備資質(zhì)的券商,去年承銷保薦成績(jī)?yōu)榱恪?/p>
而具體到個(gè)案中,大規(guī)模的IPO項(xiàng)目中均有頭部券商服務(wù)。首發(fā)募資規(guī)模排名前十的企業(yè),每一家承銷保薦業(yè)務(wù)中都有中金公司或中信證券的身影。其中,郵儲(chǔ)銀行、浙商銀行、中國廣核等百億融資規(guī)模中,均有他們的身影。
另外,近年來相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,頭部券商的市場(chǎng)占有率呈上升趨勢(shì)。挖貝網(wǎng)粗略統(tǒng)計(jì),A股IPO承銷保薦業(yè)務(wù)中,前十名券商市場(chǎng)占有率在2015年為53%,2019年升至61%;前五名券商市場(chǎng)占有率從30%升至41%;前三名券商市場(chǎng)占有率從19%升至29%。
小規(guī)模募資的承銷費(fèi)率超10%成趨勢(shì)
頭部券商市場(chǎng)份額越來越集中導(dǎo)致的一個(gè)結(jié)果就是,2019年新股募資金額雖然較上一年有所降低,但承銷保薦費(fèi)用及費(fèi)用率反向增長。
2019年,新上市企業(yè)平均承銷保薦費(fèi)用5583萬元,同比提升6.6%。承銷費(fèi)用率4.4%,較2018年提升了0.44個(gè)百分點(diǎn)。
具體到各企業(yè),承銷費(fèi)用率相差懸殊,17家企業(yè)的承銷費(fèi)用率在10%及以上。13家企業(yè)的承銷費(fèi)用率小于2%。其中,渝農(nóng)商行(601077)最低,為0.75%;震安科技(300767)最高,為13.55%。
IPO承銷費(fèi)用、費(fèi)用率的高低與哪些因素有關(guān)?據(jù)市場(chǎng)人士介紹,承銷保薦收費(fèi)與發(fā)行融資規(guī)模正相關(guān),但不會(huì)嚴(yán)格對(duì)應(yīng)。由于融資規(guī)模巨大的項(xiàng)目,發(fā)行人一般會(huì)要求降低承銷費(fèi)率。所以一般而言,融資規(guī)模越大,發(fā)行上市費(fèi)用占比越低;融資規(guī)模越小,發(fā)行上市費(fèi)用占比越高。
附表2:2019年A股IPO市場(chǎng)-承銷保薦費(fèi)用率大于等于10%企業(yè)
該人士分析道,按照目前的發(fā)展趨勢(shì),未來小規(guī)模IPO承銷費(fèi)率超過10%將成為趨勢(shì),畢竟各種成本越來越高。
2019年相關(guān)數(shù)據(jù)也支持上述觀點(diǎn)。16家企業(yè)的承銷費(fèi)用率大于或等于10%,這些企業(yè)的融資規(guī)模均在10億元以下。而融資規(guī)模在百億級(jí)別的浙商銀行(601916)等,承銷費(fèi)用率在1.5%以下。
某投行人士稱,IPO承銷保薦費(fèi)率與企業(yè)質(zhì)地有一定關(guān)聯(lián),質(zhì)地好的企業(yè)的IPO項(xiàng)目會(huì)有很多券商搶,企業(yè)的議價(jià)能力就很強(qiáng),那么券商就難以獲得比較高的費(fèi)率。相反,質(zhì)地相對(duì)較差的公司,券商承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)更大,承銷保薦費(fèi)率相對(duì)較高。
附表3:2019年A股IPO市場(chǎng)-52家具備資質(zhì)但承銷保薦成績(jī)?yōu)?的券商
相關(guān)閱讀
- 天和磁材IPO:技術(shù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)稀土永磁材料行業(yè)突破與發(fā)展
- 天和磁材IPO實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展 政策助力稀土永磁材料發(fā)展新時(shí)代
- 天和磁材IPO:科技興企,在稀土永磁領(lǐng)域綻放光彩
- 天和磁材IPO雙輪驅(qū)動(dòng)布局稀土永磁,持續(xù)深化產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)
- 開發(fā)科技IPO: 潛在肉簽迎來上會(huì)審核
- IPO上會(huì)在即,天有為如何用智能座艙“掰手腕”全球巨頭?
- 天職國際:訂單式生產(chǎn)制造業(yè)在研發(fā)環(huán)節(jié)IPO關(guān)注要點(diǎn)
- 泰鴻萬立IPO上會(huì): 把握行業(yè)發(fā)展機(jī)遇 打造優(yōu)質(zhì)汽車零部件制造商
- 永杰新材IPO: 經(jīng)營韌性和發(fā)展?jié)摿婢叨嘀貎?yōu)勢(shì)為高質(zhì)量發(fā)展賦能
- ?毓恬冠佳IPO:穩(wěn)健前行 開啟天窗行業(yè)新紀(jì)元
推薦閱讀
快訊 更多
- 11-26 18:19 | 眾興菌業(yè)擬與漣水縣人民政府簽訂《招商引資合同書》 擬投資設(shè)立漣水食用菌產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目
- 11-26 18:16 | 美芝股份中選vivo全球AI研發(fā)中心-精裝工程采購項(xiàng)目(標(biāo)段二)
- 11-26 18:14 | 健之佳擬用不超1億回購公司股份 維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益
- 11-26 09:53 | 格靈深瞳收購深圳市國科億道科技有限公司部分股權(quán)并增資5000萬
- 11-26 09:37 | 煒岡科技擬以1.49億購買衡所華威9.33%股權(quán) 華海誠科擬發(fā)行可轉(zhuǎn)債收購煒岡科技所持衡所華威股權(quán)
- 11-25 10:41 | 精工科技與眾億匯鑫簽署5.16億元銷售合同
- 11-21 10:28 | 儒競(jìng)科技使用部分超募資金和自有資金投資建設(shè)泰國新項(xiàng)目 第一期計(jì)劃總投資金額2.26億
- 11-21 10:06 | 供銷大集擬以現(xiàn)金15.11億元收購北京新合作商業(yè)發(fā)展有限公司51%股權(quán)
- 11-21 10:03 | 永利股份擬在泰國投資設(shè)立全資子公司 計(jì)劃投資金額不超過5000萬泰銖
- 11-21 09:55 | 杭州高新發(fā)生生產(chǎn)安全責(zé)任事故 公司及董事長胡寶泉被處罰