科創(chuàng)板現(xiàn)首封監(jiān)管函 容百科技上市四個(gè)月暴雷兩個(gè)億

近日，上交所公布了對科創(chuàng)板企業(yè)的第一封監(jiān)管函，即上證科創(chuàng)公監(jiān)函〔2019〕0001號，監(jiān)管函為針對寧波容百科技及有關(guān)責(zé)任人予以監(jiān)管關(guān)注的決定。容百科技為科創(chuàng)板首批25家科創(chuàng)板上市公司之一，于7月22日敲鐘上市，保薦機(jī)構(gòu)為中信證券。

監(jiān)管函指出，公司存在壞賬準(zhǔn)備計(jì)提不充分、研發(fā)費(fèi)用核算不規(guī)范、三會(huì)運(yùn)作不規(guī)范等問題，其中壞賬金額可高達(dá)2億。上市還不滿4個(gè)月的新股，就爆出高額壞賬，面臨凈利潤銳減甚至虧損的境況。但是這一切，并不是毫無征兆。

比克動(dòng)力累計(jì)應(yīng)收2.13億 問詢期間屢次提及壞賬問題

容百科技在上周五晚間發(fā)布公告，稱公司下游客戶比克動(dòng)力未能按照付款協(xié)議。比克動(dòng)力應(yīng)在2019年11月15日前向公司支付第一期還款3,500.00萬元。簽署付款協(xié)議后至2019年11月15日，比克動(dòng)力以銀行承兌匯票方式已累計(jì)向公司還款人民幣800萬元，未能按約定足額支付第一期還款。

截至2019年11月15日，公司對比克動(dòng)力的應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)余額為2.14億元。容百科技擬對比克動(dòng)力20,245.91萬元應(yīng)收賬款補(bǔ)充計(jì)提5,678.35萬元壞賬準(zhǔn)備，補(bǔ)充計(jì)提后的計(jì)提比例為35%。上述壞賬準(zhǔn)備的補(bǔ)充計(jì)提將直接影響公司當(dāng)期損益，減少公司當(dāng)年凈利潤4,826.60萬元。如后續(xù)比克動(dòng)力償付能力評估情況出現(xiàn)不利變化，公司將需要對該部分款項(xiàng)全額或部分計(jì)提壞賬準(zhǔn)備；如進(jìn)行全額計(jì)提，將可能導(dǎo)致公司2019年凈利潤大幅下滑甚至可能虧損。

招股書信息顯示，比克動(dòng)力為下游電池廠商，是容百科技2018年第二大客戶、2017年第三大客戶，在2016年則未進(jìn)入前十大客戶之列，銷售產(chǎn)品為正極材料。2018年比克動(dòng)力貢獻(xiàn)的銷售收入為3.67億元，占當(dāng)期營收比例12.07%。

容百科技在科創(chuàng)板之路上只經(jīng)歷了兩輪問詢便順利注冊生效。首輪問詢中，針對應(yīng)收賬款，上市委問了關(guān)于應(yīng)收賬款金額、客戶、占比、應(yīng)收賬款到期日、期后回款比例及分布等相關(guān)問題，并詢問了各期應(yīng)收賬款主要客戶與銷售主要客戶是否具有一致性；二輪問詢中，上市委針對公司第一大債務(wù)人--比克電池進(jìn)行了進(jìn)一步問詢。

問詢中提到，比克電池在2018年度末欠款2.16 億元并存在到期無法兌付匯票的情形，同時(shí)，公司報(bào)告期末，特別是2018年末，應(yīng)收票據(jù)余額占當(dāng)期營業(yè)收入的比例明顯高于同行。問詢函還提到了比克動(dòng)力潛在的經(jīng)營異常的跡象：該公司與中利集團(tuán)的重組終止，且長信科技對其持有的該公司長期股權(quán)投資在2018年度計(jì)提了減值準(zhǔn)備。

在最后注冊環(huán)節(jié)的反饋意見中，四個(gè)問題中的第二個(gè)，便是針對比克動(dòng)力相關(guān)營收賬款的回款情況。相關(guān)表述為：“發(fā)行人重要客戶比克動(dòng)力2018年業(yè)績下降較大，截至2019年4月30日，發(fā)行人對比克動(dòng)力2018年末應(yīng)收賬款尚有50%以上未收回。請補(bǔ)充說明并披露：截至目前對比克動(dòng)力的收款情況和收款風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)合上述情況分析對其壞賬準(zhǔn)備計(jì)提是否充分。請保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師說明對上述事項(xiàng)的核查過程、依據(jù)及核查意見?！?/span>

事實(shí)上，容百科技在7月1日，即注冊生效次日，即將對比克電池的授信額度下調(diào)為0。但在2019年7月16日簽署的招股說明書（上市稿）里陳述道，“主要客戶及……以及其他可能影響投資者判斷的重大事項(xiàng)方面未發(fā)生重大變化”。在半年報(bào)及三季報(bào)中，針對比克動(dòng)力，容百科技并未單獨(dú)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。

問詢函認(rèn)為，“以上情況說明公司對比克動(dòng)力的應(yīng)收賬款相關(guān)信用風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)顯著增加，但公司在2019年半年度報(bào)告、第三季度報(bào)告中仍按照賬齡計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，未單獨(dú)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。公司壞賬準(zhǔn)備計(jì)提不充分，導(dǎo)致2019年半年度報(bào)告、第三季度報(bào)告信息披露不真實(shí)、不準(zhǔn)確?！?/span>

監(jiān)管函還指出了容百科技在2019年半年報(bào)中，將其他費(fèi)用記為研發(fā)費(fèi)用，導(dǎo)致研發(fā)費(fèi)用多記187.38萬元；此外，還存在董事會(huì)會(huì)議、監(jiān)事會(huì)會(huì)議未記錄董事、監(jiān)事發(fā)言要點(diǎn)和主要意見的情況。同時(shí)，存在個(gè)別董事僅在表決票上簽字而未勾選表決意向，但表決結(jié)果統(tǒng)計(jì)顯示全部董事同意通過議案的情況。以上情況表明，容百科技的內(nèi)控制度恐有較大漏洞。

監(jiān)管函掛網(wǎng)不久，容百科技又收到寧波證監(jiān)局行政監(jiān)管措施決定書，地方證監(jiān)局對容百科技董事長、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、董秘采取監(jiān)管談話措施，對上市公司采取了責(zé)令改正措施。

容百科技相對發(fā)行價(jià)跌幅最大 整車企業(yè)為此次“連環(huán)債”源頭

自容百科技在上周五晚間發(fā)布公告后，周一股價(jià)應(yīng)聲下跌。截止18日收盤，股價(jià)下跌4.32%，當(dāng)日滬指漲0.62%；19日在三大股指單邊上漲的情況下，公司股價(jià)有所回升，上漲1.71%；20日，股價(jià)再度下跌4.60%，相對發(fā)行價(jià)下跌12.81%。與其他科創(chuàng)板公司一樣，容百科技經(jīng)過了開市的火熱和隨后的股價(jià)下調(diào)，但是截至今日，仍是科創(chuàng)板內(nèi)相較發(fā)行價(jià)下跌幅度最大的公司。

容百科技的主要產(chǎn)品為鋰電池材料，實(shí)控人白厚善也曾是A股鋰電池正極材料上市公司當(dāng)升科技的創(chuàng)始人之一。2016～2018年容百科技在營收和凈利潤實(shí)現(xiàn)了持續(xù)增長，2019年上半年實(shí)現(xiàn)營收19.49億元，凈利潤為1.14億元。

但值得注意的是，容百科技經(jīng)營性凈現(xiàn)金流量卻連續(xù)為負(fù)，這一數(shù)字在2018年年末為-5.43億元。公開資料顯示，容百科技在登陸科創(chuàng)板之前進(jìn)行了多輪融資。2015年引入2億元A輪融資，2017年6月完成10億元B輪融資，2018年3月完成13.9億元C輪融資。投資方包括金沙江資本、陽光保險(xiǎn)、長江證券、云暉資本、上海自貿(mào)區(qū)基金等。同時(shí)，公司的毛利率和研發(fā)投入明顯低于同業(yè)公司。由此看來，原本就相當(dāng)依賴融資輸血的容百科技，在下游回款出現(xiàn)障礙時(shí)，就顯得極為脆弱了。

回頭看比克電池，這家新能源動(dòng)力電池的困境其實(shí)也有源可溯。比克動(dòng)力在11月12日晚間發(fā)布致歉聲明，表明公司表示未能如約付清供應(yīng)商貨款，主要是因?yàn)楣灸壳懊媾R著一定的現(xiàn)金流壓力，其原因是眾泰汽車及華泰汽車未付貨款影響。其中，眾泰汽車應(yīng)收賬款約6億元，華泰汽車應(yīng)收賬款約3億元，比克動(dòng)力已經(jīng)分別提起相關(guān)訴訟。

受累于新能源汽車銷量下滑，類似比克動(dòng)力這樣的上游鋰電池企業(yè)也受到波及，同時(shí)“連環(huán)債”又對電池廠家的供應(yīng)商造成損害。截止目前，比克動(dòng)力的債務(wù)問題已涉及A股多家上市公司，除容百科技外，還有新宙邦等同為鋰電材料的生產(chǎn)廠商，以及2家上市公司股東。

容百科技在公告中說明，由于比克動(dòng)力抵押予公司的資產(chǎn)此前已被第三方申請?jiān)V中財(cái)產(chǎn)保全,該等抵押存在被認(rèn)定無效的風(fēng)險(xiǎn);為保障公司債權(quán)利益,目前公司所申請對比克動(dòng)力的7,000.00萬元訴前財(cái)產(chǎn)保全已獲法院裁定支持。并另已向法院申請對比克動(dòng)力實(shí)施。由于容百科技不是第一順位保全人,因此仍存在債權(quán)無法獲得清償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。

總的來說，容百科技此次的危機(jī)，源頭與成因已相當(dāng)明了，但能否順利化解此次危機(jī)我們拭目以待?？苿?chuàng)板與注冊制尚為新鮮事物，此次容百科技的危機(jī)，值得所有市場參與者的思考。