行業(yè)回暖主業(yè)大幅扭虧 索通發(fā)展預(yù)計(jì)上半年盈利持續(xù)改善

索通發(fā)展于7月9日晚間發(fā)布的2024年半年度業(yè)績預(yù)告顯示，公司業(yè)績筑底反彈，經(jīng)營逐步向好，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，預(yù)計(jì)今年上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤2600萬元-3500萬元，剔除公允價(jià)值波動(dòng)影響，預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤更是達(dá)到9800萬元-1.3億元。

今年以來，造成公司去年業(yè)績下滑的行業(yè)性因素已然消除，行業(yè)趨勢(shì)與公司經(jīng)營均在向積極方向發(fā)展，大幅扭虧的業(yè)績數(shù)據(jù)顯示公司已步入良性發(fā)展軌道。

預(yù)焙陽極行業(yè)回暖 產(chǎn)業(yè)鏈景氣支撐需求旺盛

索通發(fā)展是全球預(yù)焙陽極行業(yè)龍頭，公司介紹上半年業(yè)績預(yù)增的行業(yè)原因?yàn)轭A(yù)焙陽極所處原鋁產(chǎn)業(yè)鏈景氣指數(shù)持續(xù)提升，原鋁產(chǎn)量持續(xù)向好，石油焦與預(yù)焙陽極價(jià)格止跌企穩(wěn)，行業(yè)狀況具備邊際改善條件。

公司預(yù)焙陽極國內(nèi)產(chǎn)品定價(jià)為成本加成模式，且產(chǎn)品生產(chǎn)周期與定價(jià)周期錯(cuò)配導(dǎo)致產(chǎn)品成本滯后于產(chǎn)品價(jià)格。2023年，公司產(chǎn)品成本與價(jià)格均處于連續(xù)下行區(qū)間，是導(dǎo)致其盈利能力下滑的主要原因。

但當(dāng)前行業(yè)已改善明顯，進(jìn)入2024年，預(yù)焙陽極產(chǎn)品價(jià)格與原材料價(jià)格處于穩(wěn)態(tài)或震蕩區(qū)間，行業(yè)盈利能力相對(duì)平穩(wěn)。2024年1-4月，山東某大型原鋁制造商預(yù)焙陽極招標(biāo)采購含稅價(jià)均保持在3878元/噸，至5月提升60元至3938元/噸。據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，今年5月，預(yù)焙陽極行業(yè)總產(chǎn)能開工率約為76.98%，同比提升5.51個(gè)百分點(diǎn)，顯示行業(yè)盈利情況已有改善。

同時(shí)產(chǎn)業(yè)下游保持景氣，近期電解鋁行業(yè)需求旺盛，推動(dòng)價(jià)格和產(chǎn)能保持高位，帶動(dòng)預(yù)焙陽極需求上漲。據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，截至2024年4月底，國內(nèi)原鋁運(yùn)行產(chǎn)能穩(wěn)定在4300萬噸/年，開工率為96.8%。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2024年1-5月，原鋁累計(jì)產(chǎn)量1789.4 萬噸，同比增長7.1%，國內(nèi)原鋁行業(yè)高景氣度推動(dòng)海外原鋁建設(shè)熱潮，預(yù)焙陽極迎來海外市場(chǎng)機(jī)遇期。

產(chǎn)銷量同比提升  盈利能力持續(xù)增強(qiáng)

公告顯示，今年上半年，索通發(fā)展與下游優(yōu)質(zhì)客戶合資的新增產(chǎn)能逐步釋放，產(chǎn)銷量同比提升，同時(shí)持續(xù)優(yōu)化生產(chǎn)工藝，加強(qiáng)庫存管理、提高存貨周轉(zhuǎn)率，不斷增強(qiáng)產(chǎn)品成本競(jìng)爭力，是公司在經(jīng)營層面實(shí)現(xiàn)扭虧為盈的主要原因。

在日前發(fā)布的公告中，索通發(fā)展詳細(xì)披露了其提升盈利能力的相關(guān)舉措和未來布局方向。在原料采購端，公司根據(jù)行業(yè)及市場(chǎng)的周期規(guī)律，合理控制原材料庫存周期和貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)敞口，同時(shí)進(jìn)一步拓展石油焦全球供應(yīng)渠道，為降低原材料采購及物流成本奠定基礎(chǔ)。生產(chǎn)端，公司通過工藝改進(jìn)、數(shù)智化改造、推廣煙氣回收技術(shù)等手段提升生產(chǎn)效率，降低成本。

公司未來將充分把握預(yù)焙陽極海外市場(chǎng)戰(zhàn)略機(jī)遇期，積極開拓海外市場(chǎng)，提高全球市場(chǎng)份額，利用與全球主要大型原鋁生產(chǎn)企業(yè)建立的長達(dá)十年以上的合作關(guān)系，進(jìn)一步挖掘客戶資源，匹配客戶新增需求。同時(shí)創(chuàng)新海外合作模式，在海外合作中推動(dòng)來料加工模式和與上游煉廠合資建廠模式，進(jìn)一步降低原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

提前啟動(dòng)業(yè)績補(bǔ)償 近4300萬股將總價(jià)1元回購注銷

在經(jīng)營持續(xù)改善的同時(shí)，索通發(fā)展積極作為，為日后的良性發(fā)展創(chuàng)造條件。公司日前公告將提前啟動(dòng)收購欣源股份約94.98%股權(quán)交易中所設(shè)置的業(yè)績補(bǔ)償安排，與業(yè)績承諾方薛永、三順投資、謝志懋等簽訂了專項(xiàng)協(xié)議，業(yè)績承諾方將退回通過交易取得的全部公司股份約4274.17萬股，按照當(dāng)時(shí)17.26元/股發(fā)行價(jià)計(jì)算，該等股權(quán)對(duì)應(yīng)價(jià)值7.38億元。2023年至2025年三個(gè)年度業(yè)績承諾期限屆滿后，仍需計(jì)算補(bǔ)償金額，若最終補(bǔ)償金額大于7.38億元，業(yè)績承諾方仍需對(duì)差額部分進(jìn)行現(xiàn)金補(bǔ)償。

該專項(xiàng)協(xié)議需待股大會(huì)批準(zhǔn)后生效，生效后，與業(yè)績補(bǔ)償相關(guān)的交易性金融資產(chǎn)公允價(jià)值不再受公司股價(jià)波動(dòng)影響，避免影響公司歸母凈利潤水平。

業(yè)績承諾方退回的股份將被索通發(fā)展以1元的總價(jià)回購并注銷，該等股份約占總股本的7.9%，回購注銷后，公司總股本將由目前的5.41億股變更為4.98億股，有效提升公司每股凈資產(chǎn)和每股盈利能力，保護(hù)投資者權(quán)益。