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比鄰星創(chuàng)投合伙人孫曉路:一支醫(yī)療基金的夢(mèng)想與使命

2023/5/11 20:25:40      挖貝網(wǎng)

摘要:以創(chuàng)新為始,奉行長(zhǎng)期主義。

提到比鄰星,熟悉科幻的朋友一定不陌生,《變形金剛》、《阿凡達(dá)》的基地就在那兒。劉慈欣他的小說(shuō)《流浪地球》里也將故事的背景設(shè)定為,人類為了應(yīng)對(duì)太陽(yáng)即將發(fā)生氦閃吞噬地球決定把地球裝上發(fā)動(dòng)機(jī),遷移新家到離太陽(yáng)系最近的恒星——比鄰星(喻義:相鄰而居)。而現(xiàn)代科學(xué)則認(rèn)為,比鄰星很可能存在生命。

帶著人類對(duì)生命健康的無(wú)限追求,熱愛(ài)科技的孫曉路和志同道合的伙伴們,共同創(chuàng)立了聚焦醫(yī)療早期投資的比鄰星創(chuàng)投,意在搭建一個(gè)全新的醫(yī)療創(chuàng)新技術(shù)創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng),陪伴創(chuàng)業(yè)者成長(zhǎng)并渡過(guò)每一個(gè)難關(guān)。

在這樣的初心和愿景之下,比鄰星創(chuàng)投從醫(yī)療器械投資開(kāi)始,后逐步布局到生物技術(shù),截止到2023年4月底,共累計(jì)投資了56家企業(yè)。其中,涉及40家醫(yī)療器械(含科學(xué)儀器/診斷)企業(yè)、13家生物制藥企業(yè),以及3家醫(yī)療服務(wù)企業(yè),共支持了超50個(gè)全球首創(chuàng)品種。而2022開(kāi)始比鄰星也正式迎來(lái)收獲期:早年布局的健世科技和康灃生物先后成功掛牌上市,另有超過(guò)10家企業(yè)正做著IPO申請(qǐng)準(zhǔn)備,其中艾柯醫(yī)療的科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)已于近期獲得上交所受理,預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)每個(gè)季度都可能有多家被投企業(yè)提交IPO申請(qǐng)。

從產(chǎn)品創(chuàng)新度和產(chǎn)品組合的豐富度來(lái)看,比鄰星創(chuàng)投所“看中”的以醫(yī)療器械為主的醫(yī)療創(chuàng)新企業(yè)在相關(guān)細(xì)分賽道具有領(lǐng)跑優(yōu)勢(shì)。另一方面,眾多投資機(jī)構(gòu)在考察這些企業(yè)時(shí)也往往會(huì)發(fā)現(xiàn),比鄰星創(chuàng)投已出現(xiàn)在第一批機(jī)構(gòu)股東名單中,領(lǐng)跑投資風(fēng)向。比鄰星創(chuàng)投領(lǐng)先行業(yè)醫(yī)療科創(chuàng)投資秘訣是什么?有哪些經(jīng)驗(yàn)和方法論?帶著這些問(wèn)題,與孫曉路進(jìn)行了一次深入對(duì)話。

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大市場(chǎng)、大產(chǎn)品、大創(chuàng)新、大平臺(tái)

比鄰星創(chuàng)投最為業(yè)界所熟知的,是其在醫(yī)療器械領(lǐng)域孵化投資支持了一批專注于重要疾病的重大創(chuàng)新技術(shù)平臺(tái)企業(yè)。正如孫曉路所介紹的那樣,比鄰星創(chuàng)投以研究為導(dǎo)向,按照技術(shù)平臺(tái)或疾病領(lǐng)域,探尋創(chuàng)新之源,尋找和搭建優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì),不斷開(kāi)疆拓土,發(fā)展偉大企業(yè),持續(xù)創(chuàng)造重大臨床價(jià)值。

比如,比鄰星創(chuàng)投在心血管領(lǐng)域就投資支持了一系列全行業(yè)領(lǐng)先的平臺(tái)企業(yè):生命支持系統(tǒng)平臺(tái)生命盾醫(yī)療、結(jié)構(gòu)性心臟疾病平臺(tái)健世科技、無(wú)導(dǎo)線起搏器敦博醫(yī)療、心衰治療平臺(tái)盛心醫(yī)療、神經(jīng)介入平臺(tái)艾柯醫(yī)療、外周血管介入一站式平臺(tái)唯強(qiáng)醫(yī)療等;此外,比鄰星創(chuàng)投利用各種跨學(xué)科創(chuàng)新技術(shù)的特點(diǎn),應(yīng)用到最合適的疾病治療中,先后投資支持了全球創(chuàng)新的冷凍消融治療平臺(tái)康灃生物、納秒波脈沖消融治療平臺(tái)睿笛生物、經(jīng)導(dǎo)管超聲治療平臺(tái)譜洛醫(yī)療、激光消融治療平臺(tái)超光微醫(yī)療、電場(chǎng)治療平臺(tái)海萊新創(chuàng),以及神經(jīng)電刺激治療平臺(tái)領(lǐng)創(chuàng)醫(yī)谷等。

作為比鄰星創(chuàng)投率先切入的行業(yè),醫(yī)療器械領(lǐng)域于孫曉路而言,不止是貼合基金創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)專業(yè)所長(zhǎng),更重要的是行業(yè)“有著一個(gè)非常難得的機(jī)會(huì)”

孫曉路指出,從全球發(fā)達(dá)國(guó)家的數(shù)據(jù)來(lái)看,國(guó)內(nèi)醫(yī)療器械占整個(gè)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的比例,是發(fā)達(dá)國(guó)家同一占比數(shù)量的1/3,具有很大的增長(zhǎng)潛力;國(guó)內(nèi)器械/耗材產(chǎn)品大多屬于低端,而高價(jià)值高技術(shù)的創(chuàng)新產(chǎn)品鳳毛麟角,一些在海外單品年銷售規(guī)模超過(guò)10億美金的產(chǎn)品,國(guó)內(nèi)還沒(méi)有任何產(chǎn)品銷售,市場(chǎng)空間很大;國(guó)內(nèi)有體量巨大的病患群體、越來(lái)越強(qiáng)的醫(yī)療健康支付意愿和支付能力,但治療性器械上市公司僅有個(gè)位數(shù),并且除了極個(gè)別企業(yè)外,創(chuàng)新能力和產(chǎn)品組合都比較弱,為孵化投資支持出一大批細(xì)分領(lǐng)域的以創(chuàng)新產(chǎn)品組合為主的龍頭企業(yè)提供了可能;全球跨學(xué)科創(chuàng)新發(fā)展很快,海外醫(yī)工結(jié)合產(chǎn)生的臨床創(chuàng)新很多,同時(shí)國(guó)內(nèi)醫(yī)生對(duì)疾病的治療經(jīng)驗(yàn)豐富,臨床對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)品的期待熱切,創(chuàng)造了很多開(kāi)展全球合作、把全球創(chuàng)新引入到中國(guó)臨床實(shí)踐的機(jī)會(huì);另外,國(guó)內(nèi)投資資金相對(duì)比較充裕,但環(huán)顧整個(gè)一級(jí)市場(chǎng),投資醫(yī)療器械領(lǐng)域的基金寥寥無(wú)幾……

這些因素都比鄰星創(chuàng)造了一個(gè)難得的機(jī)會(huì)——做創(chuàng)新醫(yī)療器械的早期投資,并協(xié)助企業(yè)不斷增加相關(guān)創(chuàng)新產(chǎn)品,不斷吸引一流人才和資源,培育偉大企業(yè)。

面對(duì)紛繁復(fù)雜的醫(yī)療器械細(xì)分賽道,孫曉路和合作伙伴們從創(chuàng)立比鄰星創(chuàng)投起就根據(jù)市場(chǎng)機(jī)會(huì)和團(tuán)隊(duì)的理想,制定了大市場(chǎng)、大產(chǎn)品、大創(chuàng)新、大平臺(tái)”的12字投資方針

其中,大市場(chǎng)既意味著體量大、賽道寬廣,也意味著臨床亟需解決的痛點(diǎn)很痛。順著這個(gè)思路,比鄰星選擇率先從、等嚴(yán)重威脅生命健康安全的疾病入手。大產(chǎn)品則意指產(chǎn)品價(jià)值高,相對(duì)目前已有的和已知正在研發(fā)的其他治療產(chǎn)品,在療效、衛(wèi)生經(jīng)濟(jì)學(xué)、侵入性和并發(fā)癥方面有壓倒性的優(yōu)勢(shì);大創(chuàng)新則指比鄰星創(chuàng)投在高精尖技術(shù)方面的追求,“一定要做創(chuàng)新的”,“一定要有難度、有壁壘”。

比鄰星團(tuán)隊(duì)堅(jiān)定地認(rèn)為,企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展需要有唯新不破的勇氣和文化?!拔覀兒团R床醫(yī)生、產(chǎn)業(yè)專家們一起反復(fù)論證這些技術(shù)創(chuàng)新投入臨床應(yīng)用的可能性及時(shí)間表,一旦覺(jué)得有機(jī)會(huì),就大膽地堅(jiān)定地支持?!比缜拔乃?,在大創(chuàng)新的思路下,過(guò)去年,比鄰星創(chuàng)投已經(jīng)支持了50多個(gè)全球首創(chuàng)產(chǎn)品,絕大部分產(chǎn)品都已經(jīng)進(jìn)入人體臨床試驗(yàn)階段,部分產(chǎn)品已經(jīng)獲批注冊(cè)證。

至于“大平臺(tái)”,孫曉路解釋到,考慮到器械領(lǐng)域的創(chuàng)新單產(chǎn)品在臨床的應(yīng)用上量有一個(gè)相對(duì)較長(zhǎng)的過(guò)程,目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)缺乏并購(gòu)意識(shí)、文化和通道的情況下,醫(yī)療器械企業(yè)如果沒(méi)有一個(gè)強(qiáng)有力的產(chǎn)品組合設(shè)計(jì)和新產(chǎn)品發(fā)展計(jì)劃,無(wú)論是融資、IPO還是長(zhǎng)期發(fā)展都會(huì)受到很大限制。另一方面,不同于美國(guó)市場(chǎng)已有多個(gè)醫(yī)療器械巨頭企業(yè),中國(guó)治療性器械龍頭企業(yè)非常少,創(chuàng)新企業(yè)完全有機(jī)會(huì)圍繞核心技術(shù)平臺(tái)或者疾病領(lǐng)域,不斷吸收更多資源,把自己發(fā)展成相關(guān)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。孫曉路預(yù)計(jì),未來(lái)中國(guó)一定會(huì)有幾十家治療性器械知名企業(yè),相信其中有相當(dāng)多的企業(yè),會(huì)是比鄰星創(chuàng)投和合作伙伴們一起支持起來(lái)的。

現(xiàn)如今,懷著類似的理想和秉承類似的投資策略,比鄰星創(chuàng)投加快了開(kāi)疆拓土的步伐,在擁有新藥研發(fā)、臨床、CMC、注冊(cè)報(bào)批等方面經(jīng)驗(yàn)的資深團(tuán)隊(duì)加持下,公司已將投資版圖延伸至創(chuàng)新藥領(lǐng)域。在過(guò)去2年,比鄰星創(chuàng)投已經(jīng)投資了13家創(chuàng)新生物制藥企業(yè),包括3家免疫治療,4家細(xì)胞和基因治療,以及2家創(chuàng)新藥物遞送平臺(tái)。這些企業(yè)中,90%以上創(chuàng)始人都是海外華人企業(yè)家,基本都在中外兩地發(fā)展。“雖然我們起步晚一點(diǎn),但我們投資支持的團(tuán)隊(duì)是非常優(yōu)秀的,技術(shù)和產(chǎn)品是高度創(chuàng)新的,我們期待2年后他們的創(chuàng)新技術(shù)能得到更多臨床醫(yī)生和投資人的認(rèn)可。”

讓創(chuàng)業(yè)更容易、更快速、更成功

孫曉路說(shuō),“我們幾位合伙人和董事總經(jīng)理全部曾經(jīng)擔(dān)任過(guò)醫(yī)療創(chuàng)新企業(yè)的CEO。我們深刻體會(huì)創(chuàng)業(yè)者將技術(shù)創(chuàng)新應(yīng)用于醫(yī)療臨床領(lǐng)域的艱辛。因此我們一直在努力,我們要讓醫(yī)療創(chuàng)新技術(shù)創(chuàng)業(yè)更容易、快速、成功幾率更高?!?/span>

“首先,我們需要對(duì)全球行業(yè)有深刻的理解。我們要創(chuàng)始人那樣,看清技術(shù)發(fā)展趨勢(shì),看透產(chǎn)品研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化的關(guān)鍵點(diǎn),想明白商業(yè)化路徑,這樣我們才能更好地協(xié)助企業(yè)家”。為此,比鄰星創(chuàng)投團(tuán)隊(duì)堅(jiān)定不移地開(kāi)展全球技術(shù)和產(chǎn)品的深入研究,參與全球重要的行業(yè)會(huì)議,全球醫(yī)生、產(chǎn)業(yè)專家、重要實(shí)驗(yàn)室以及孵化器和投資人保持密切交流。這也讓比鄰星創(chuàng)投的行業(yè)研究更為深入到產(chǎn)品研發(fā)和臨床應(yīng)用的細(xì)節(jié)。

案頭研究之外,比鄰星創(chuàng)投也致力于和臨床專家深度合作。孫曉路坦言,“需求是從臨床中來(lái),要到臨床去驗(yàn)證,最后還要靠臨床進(jìn)行推廣,所以再怎么強(qiáng)調(diào)臨床都不過(guò)分。”據(jù)悉,公司上海辦公室周?chē)铜h(huán)繞著中山醫(yī)院、瑞金醫(yī)院、華山醫(yī)院等十來(lái)家知名大三甲,以確保能更方便、更密切地與醫(yī)生們展開(kāi)溝通。比鄰星創(chuàng)投也在多地和行業(yè)領(lǐng)先的醫(yī)院或科室建立了臨床轉(zhuǎn)化合作點(diǎn),投資團(tuán)隊(duì)和眾多臨床醫(yī)生一起進(jìn)行研究,一起到全球參加學(xué)術(shù)會(huì)議,發(fā)掘重大創(chuàng)新,以應(yīng)用到中國(guó)的臨床實(shí)踐。

與專家的合作也反映到比鄰星的投資決策上。孫曉路介紹道,基金投委會(huì)做投資決策前,還會(huì)開(kāi)啟預(yù)審會(huì)和多個(gè)論證會(huì)。“投一個(gè)項(xiàng)目時(shí)會(huì)和多個(gè)專家層層論證,從研發(fā)到生產(chǎn),從臨床試驗(yàn)到注冊(cè)報(bào)批,包括商業(yè)化路徑,發(fā)現(xiàn)什么問(wèn)題論證什么問(wèn)題,如要承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),也要非常清晰地知道風(fēng)險(xiǎn)在哪里。一場(chǎng)會(huì)下來(lái)幾個(gè)小時(shí)是常事,甚至有的項(xiàng)目一場(chǎng)預(yù)審會(huì)開(kāi)了7個(gè)小時(shí)?!?/span>

醫(yī)療行業(yè)的壁壘之深毋庸贅言,“畢竟任何一個(gè)技術(shù)要進(jìn)入人體都有多的考慮和‘Know-How’,另外,醫(yī)療創(chuàng)業(yè)涉及的環(huán)節(jié)多:要和醫(yī)院和醫(yī)生打磨產(chǎn)品;要做好質(zhì)量合規(guī)體系;要定制化生產(chǎn)體系;要注冊(cè)報(bào)批;還要搞商業(yè)化,要去做物價(jià)和做渠道,還要攻醫(yī)保,相當(dāng)復(fù)雜。

可以說(shuō),簡(jiǎn)單的投后賦能已無(wú)法滿足上述紛繁復(fù)雜的需求。

“我們選擇構(gòu)建一個(gè)醫(yī)療創(chuàng)新技術(shù)創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng),使創(chuàng)業(yè)更容易、更快速、成功幾率更高。到目前為止這一生態(tài)系統(tǒng)已經(jīng)迭代了幾個(gè)版本。”孫曉路介紹稱,在這一生態(tài)系統(tǒng)中,比鄰星與多家一流醫(yī)院共建了臨床轉(zhuǎn)化合作點(diǎn),并建立了帶實(shí)驗(yàn)室和生產(chǎn)設(shè)施的孵化器。另外,比鄰星創(chuàng)投還組建了全職的支持團(tuán)隊(duì),以支持企業(yè)家創(chuàng)業(yè),在關(guān)鍵人員招募、IP、工程化開(kāi)發(fā)、臨床研究、生產(chǎn)、質(zhì)量、法規(guī)和商業(yè)化等方面為企業(yè)提供經(jīng)驗(yàn)和有效協(xié)助。

“持續(xù)吸引優(yōu)秀人才擼起袖子一起干至關(guān)重要?!?/span>在這一理念影響下,比鄰星創(chuàng)投在人才方面投入了大量精力。過(guò)去幾年,基金已經(jīng)協(xié)助被投企業(yè)招募了300多位高管和核心骨干。

除此以外,比鄰星還格外強(qiáng)調(diào)全球合作,充分調(diào)動(dòng)華人企業(yè)家資源。

孫曉路表示,雖然在很多基礎(chǔ)科研領(lǐng)域,中國(guó)與海外發(fā)達(dá)國(guó)家還存在差距,但中國(guó)的迭代研發(fā)速度快,臨床試驗(yàn)推進(jìn)快,且制造業(yè)優(yōu)勢(shì)顯著,加上資本市場(chǎng)的資金也相對(duì)充裕,這些要素都讓我們有機(jī)會(huì)將更多全球創(chuàng)新引入到中國(guó)臨床實(shí)踐。“為此,比鄰星創(chuàng)投積極嘗試了多種創(chuàng)造性的合作模式,我們?cè)诮M建跨國(guó)團(tuán)隊(duì)、發(fā)展跨國(guó)公司方面積累了豐富經(jīng)驗(yàn),并將更積極,更大力度地進(jìn)行推廣和嘗試?!?/p>

堅(jiān)持長(zhǎng)期主義,屏蔽“短期風(fēng)口”

要做好醫(yī)療創(chuàng)新技術(shù)投資,僅有“Know-how”與資源的加持并不夠,“還需要有熱愛(ài)、勇氣、決心、韌性、耐心,需要堅(jiān)持長(zhǎng)期主義,要能耐得住寂寞,忍受得了各種壓力。犯其至難而圖其至遠(yuǎn)。”而這也是比鄰星創(chuàng)投一直信奉的原則,即“歲月釀造甘酒”,“時(shí)間是最好的朋友”,包括做企業(yè)、做產(chǎn)品,以及基金的運(yùn)行。

孫曉路認(rèn)為,創(chuàng)業(yè)之路何其艱辛,能堅(jiān)持長(zhǎng)期主義的原始動(dòng)力就非常重要,因?yàn)槿绻麤](méi)有“make difference”的宏大理想,對(duì)產(chǎn)業(yè)不具備高度的認(rèn)知,很難吸引到更多優(yōu)秀的團(tuán)隊(duì)和資金,企業(yè)也很難獲得更長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

長(zhǎng)期主義也意味著要足夠?qū)WⅰO曉路表示,“東一錘子、西一榔頭”,往往無(wú)法真正沉浸其中,形成經(jīng)驗(yàn)的積累;但是如果每天不斷地進(jìn)步并積累長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)力,兩三年后,就會(huì)和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手拉開(kāi)巨大的差距。“做投資也是,需要拒絕短期誘惑,排除繁雜噪聲,支持有偉大格局觀的企業(yè)家,著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn),躬耕于價(jià)值,長(zhǎng)期持續(xù)地為社會(huì)創(chuàng)造重大臨床價(jià)值”。孫曉路在最后表示。