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科威爾IPO:研發(fā)費用率、專利數(shù)量位居可比公司倒數(shù)第一

2020/7/8 19:48:34      挖貝網 黃鵬

近期,從事測試電源設備制造的科威爾發(fā)布招股書,公司計劃募資2.8億元,主要用于生產基地、測試技術中心等項目建設,以及營銷網絡搭建、補充流動資金等。

雖然打算沖擊科創(chuàng)板,科創(chuàng)板也渴望頂級技術企業(yè)。但這并不意味著科威爾就一定是一家頂級技術企業(yè)。挖貝網發(fā)現(xiàn),2017年至2019年,與同行業(yè)的上市公司相比,科威爾連續(xù)3年的研發(fā)費用率均是倒數(shù)第一,特別是2018年,科威爾7.4%的研發(fā)費用率還不到可比公司平均水平的一半;同時,截至招股書簽署日,科威爾擁有的專利數(shù)量也是可比公司中的倒數(shù)第一。

在擁有2個倒數(shù)第一的同時,挖貝網還發(fā)現(xiàn)科威爾的一處“硬傷”。其發(fā)明專利數(shù)量可能不滿足《科創(chuàng)屬性評價指引》中擁有5項以上已經形成營收的發(fā)明專利的要求。

招股書顯示,科威爾擁有6項發(fā)明專利。其中5項形成了營收,一項叫高壓級聯(lián)多電平變換技術的發(fā)明專利還處在在研階段。因此,公司只擁有5項形成營收的發(fā)明專利,而不是5項以上。

研發(fā)費用率、專利數(shù)量可比公司倒數(shù)第一

如何證明一家企業(yè)的技術實力強?最簡單的方式莫過于告訴投資者這家公司的研發(fā)費用率和專利數(shù)量,前者反應這家公司對研發(fā)的重視程度,后者反應研發(fā)活動的產出。

那么,在研發(fā)費用率和專利數(shù)量這兩項關鍵性指標上,科威爾處于怎樣的水平呢?能否超過同行業(yè)上市公司呢?

2017年至2019年,科威爾研發(fā)費用分別為1055.21萬元、1036.18萬元、1678.21萬元,研發(fā)費用率分別為10.68%、7.40%、9.90%,其中10.68%為科威爾近三年最高的研發(fā)費用率。

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科威爾選取了星云股份、華峰測控、燕麥科技3家公司作為同行業(yè)可比公司。2017年至2019年,星云股份、華峰測控、燕麥科技3家公司的研發(fā)費用率從未低于10.68%。特別是2018年,上述三家公司的研發(fā)費用率均值為15.14%,而科威爾是7.4%,也就是說,科威爾研發(fā)費用率不到可比公司平均水平的一半。

除了在研發(fā)費用率上不及同行業(yè)可比公司,在專利數(shù)量方面,科威爾同樣不及同行業(yè)可比公司。

截至招股說明書簽署日,科威爾共有43項專利,其中發(fā)明專利6項,實用新型專利20項,外觀設計專利17項。

星云股份2019年年報顯示,公司共有93項專利,其中發(fā)明專利12項,實用新型專利60項、外觀設計專利21項;華峰測控2019年年報顯示,公司共有75項專利,其中發(fā)明專利8項,實用新型專利51項、外觀設計專利16項;燕麥科技招股書顯示,公司共有43項專利,其中發(fā)明專利2項,實用新型40項,外觀專利1項。

所以,在專利數(shù)量上,科威爾與燕麥科技并列可比公司倒數(shù)第一。

產業(yè)化發(fā)明專利僅有5項:不符合《科創(chuàng)屬性評價指引》

科創(chuàng)板聚焦“硬科技”,上交所發(fā)布的《科創(chuàng)屬性評價指引》顯示,擬登陸企業(yè)在科研方面要同時滿足二條件:研發(fā)投入占營收比例超過5%,或近三年研發(fā)累計投入超過6000萬元以上;形成主營業(yè)務收入的發(fā)明專利5項以上。

對照上述要求,科威爾在發(fā)明專利數(shù)量上可能不滿足要求。科威爾共擁有6項發(fā)明專利,但形成主營業(yè)務收入的專利數(shù)只有5項,而不是5項以上。

招股書顯示,科威爾近3年來的收入主要來自核心技術產品,2017年至2019年,核心技術產品的收入分別為9862.55萬元、1.40億元、1.69億元,分別占當期營業(yè)收入的99.84%、99.92%、99.64%。

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該公司核心技術產品形成了13項核心技術,有3項核心技術形成了6發(fā)明專利。其中,高動態(tài)性多BUCK變換技術形成了2項發(fā)明專利,低諧波PWM并網饋能技術也形成了3項發(fā)明專利,高壓級聯(lián)多電平變換技術形成了1項發(fā)明專利。但該公司在招股書中披露最后一項發(fā)明專利屬于在研階段,并沒有形成營收收入。