全部選擇標準一！ 4家企業(yè)精選層申報文件披露 關鍵資源要素首次出現！

千呼萬呼使出來，全國中小企業(yè)股份轉讓系統終于公布了4家申報精選層企業(yè)的信息，分別是觀典防務、穎泰生物、國源科技和晨越建管。

精選層受理開閘 申報文件中首次出現關鍵資源要素

《全國中小企業(yè)股份轉讓系統股票向不特定合格投資者公開發(fā)行并在精選層掛牌業(yè)務指南1號-申報與審查》第十七條指出，“申請受理當日，公開發(fā)行說明書、發(fā)行保薦書、股票在精選層掛牌推薦書、法律意見書、財務報告及審計報告等文件（以下合稱公開發(fā)行說明書等披露文件）將在全國股轉公司網站“股票公開發(fā)行并在精選層掛牌專區(qū)”自動披露。 ”

4家企業(yè)都同時披露了5大文件，部分截圖如下所示：

這與科創(chuàng)板對申報受理文件的要求類似。

《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行上市申請文件受理指引》第八條規(guī)定，“受理當日，發(fā)行人申請文件中的招股說明書、發(fā)行保薦書、上市保薦書、審計報告和法律意見書等文件應當在本所網站預先披露。”

牛牛研究中心重點對精選層的公開發(fā)行說明書進行相關介紹。

四家公司披露的公開發(fā)行說明書都分為12個章節(jié)，包含釋義、概覽、風險因素、發(fā)行人基本情況、業(yè)務和技術、公司治理、財務會計信息、管理層討論與分析、募集資金運用、其他重要事項、聲明與承諾以及備查文件等，以觀典防務為例，如下：

各家企業(yè)各章節(jié)內容分布情況如下所示：

可以看到，業(yè)務與技術、財務會計信息及管理層討論與分析部分一般而言都是篇幅最長的，其中業(yè)務與技術部分比較特殊，《全國中小企業(yè)股份轉讓系統精選層掛牌審查問答（一）》指出，“保薦機構、發(fā)行人律師及申報會計師應重點關注發(fā)行人的主營業(yè)務、主要產品或服務、用途及其商業(yè)模式明確、具體，發(fā)行人經營一種或多種業(yè)務的，每種業(yè)務應具有相應的關鍵資源要素，該要素組成應具有投入、處理和產出能力，能夠與合同、收入或成本費用等相匹配?！?/p>

因此，關鍵資源要素成為精選層申報稿中都提到的一個要點，精選層及科創(chuàng)板申報企業(yè)業(yè)務與技術部分對比如下（左為精選層）：

此外，可以看到的是，穎泰生物備查文件較多，主要因為公司體量較大，披露詳細所致。

其他公司如晨越建管等并未在公開發(fā)行說明書中將文件羅列，而是給出了查閱途徑等，如下所示：

全部選擇標準一 四家企業(yè)各有特色

進層標準選擇是精選層與科創(chuàng)板最為相似的一點，牛牛研究中心在此前文章《三個月就能完成小IPO 精選層審核這些要點要掌握》中，對在創(chuàng)新層掛牌慢12個月的企業(yè)申報精選層需滿足的標準整理如下：

這里以國源科技為例，相關內容截取如下所示：

由于這些公司此前在新三板創(chuàng)新層掛牌交易，本身有市值信息及財報信息披露，牛牛研究中對這些企業(yè)滿足標準及最終選擇標準情況整理如下所示：

可以看到這些企業(yè)在同時滿足多項標準情況下，都選擇了對市值要求最低的標準一，這與科創(chuàng)板企業(yè)選擇標準一占比較多類似。與發(fā)行后市值不可預測相比，經過審計的財務信息給企業(yè)的安全感更高，選擇較低市值標準，更加穩(wěn)妥。

事實上，企業(yè)選擇不同市值標準將面臨的問詢問題也不大相同，牛牛研究中心整理如下所示：

公開資料顯示，穎泰生物是中國農藥出口五十強第一名，擁有中國大陸首家農藥GLP實驗室，目前已形成近百種原藥產品供應能力，包括除草劑、殺菌劑、殺蟲劑三大類產品。截止去年年底，公司擁有研發(fā)人員 401 名，已授權國家專利 175 項。2019年年報顯示，公司實現營業(yè)收入52.95億元，凈利潤2.82億元，即使在A股中，這一數據也堪稱亮眼。不僅如此，即使受到疫情影響，公司一季度營業(yè)收入仍達到14.06億元，凈利潤8000萬元，同比分別下降1.21%和上漲102.29%。本次擬向不特定合格投資者公開發(fā)行不超過 10,000 萬股（含）人民幣普通股（未考慮超額配售選擇權），扣除發(fā)行費用后募集資金凈額，按照輕重緩急擬投入以下項目：

國源科技專注于地理信息和農業(yè)大數據領域，以地理信息開發(fā)應用為核心，通過將 3S 技術 與云計算、大數據、人工智能等現代信息技術相結合，向客戶提供地理信息數據工程、行業(yè) 應用軟件開發(fā)和空間信息應用服務等業(yè)務。曾先后參與第二次、第三次土地資源調查、農村土地承包經營權確權登記等國家級重大數據工程，承擔或聯合承擔了“農村土地承包經營權確權登記國家級數據庫管理系統建設”、“第二次全國土地調查國家級數據庫管理系統建設”、“第三次全國國土調查成果數據庫管理系統和共享服務平臺”等多個國家級資源調查數據庫系統建設項目。毛利率方面，公司常年保持在40%以上，這得益于公司研發(fā)投入上的不斷加碼，研發(fā)占收入比例逐年提升，2017-2019年度分別為7.32%，7.43%和9.45%。

觀典防務是國內領先的無人機服務提供商，也是國內最早從事無人機禁毒產品研發(fā)與服務產業(yè)化的企業(yè)。公司的主營業(yè)務為無人機飛行服務與數據處理、無人機系統及智能防務裝備的研發(fā)、生產與銷售，2019年公司實現營業(yè)收入1.46億元，凈利潤4170.42萬元。

晨越建管是國內領先的工程咨詢服務提供商，股東大會確定的發(fā)行底價為16.00元，發(fā)行數量不超過1448萬股，按此估算公司發(fā)行后市值不低于14.09億元。公司2019年實現營業(yè)收2.68億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤7064萬元。

至此，關于精選層首批受理的4家公司，我們已經盤點完畢。公開發(fā)行說明書中多出了關鍵資源要素這一特色內容，而申報的4家公司雖然滿足大多數標準，卻都十分穩(wěn)妥的都選擇標準一進行申報，可以說十分整齊了。

牛牛研究中心將持續(xù)關注精選層最新動態(tài)，在后續(xù)問詢、審核中給出客觀、專業(yè)的分析。

（文章轉載自：牛牛金融研究中心）